英国储蓄利率在过去12个月增长三倍，存户的年息率亦高逾5厘。那么投资者是否应该降低风险，将资金存放在较稳定的储蓄户口呢？

与过去20年相比，现时存户能获得更高的息率回报，一些较受欢迎的储蓄户口息率甚至超逾5厘。存款户口息率回报急增，近期的回报率高于2022年的一倍有多。因此，英国民众将资金存入个人储蓄户口的比率创下5年新高。

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现金储蓄与股票：跑赢通胀的几率有多大呢？

现金固然能够提供其票面价值，现时持有100英镑，在未来几年仍会是100英镑。关键是我们不能确保现金能否保值。在低通胀环境下，货币在某程度上确实能保持其价值，但在高通胀环境下价值则会迅速下跌。时间是关键，短期而言，现金确实能抵御通胀，但长线而言，即使处于低通胀环境，持有现金亦会有所损失。短期间如3个月或以内，现金和股票跑赢通胀的可能性相距不大。但长线来看，两者差距最终只会渐越扩大。大部分时间，现金储蓄能跑赢通胀比率为60：40；若持仓20年，股票投资回报跑赢通胀机率达100%。

换言之，在过去96年的每一个20年期间，股票都能提供高于通胀的回报率。即使股市在短期内存有风险，但股票投资都能在长远上击退通胀。

在任何环境下，股市都能提供强劲的长线回报。

投资市场正在摆脱超低利率时代，意味着现金对投资者的吸引力一直偏低，尽管近期通胀率已经走低。

在过去5年、10年和20年，现金储蓄都难以追赶通胀上升的步伐，因此存户情况更不乐观。在过去长时间，通胀率及利率都经历高点和低点，但现金仅能维持其价值。

相比之下，投资于股市更能提供远高于通胀的回报。

股市投资是获取长期实际回报的更好选择吗？

持有现金的原因有很多，每个存户的存款时间亦有所不同。“应否投资于现金”并不是一个能简单回答的问题。就长线而言，尽管投资市场必然会有波动，但数据显示，投资于股票市场比其他方法更能跑赢通胀，因此选择投资于股市而非现金的投资者，需要做好应对波动市况的准备。在过去50年的近一半时间，投资市场下跌至少10%；在过去50年的四分之一时间，市场至少下跌20%。

总括而言，持有现金或投资于股市都具有不同风险，持有现金并不一定有助避免风险。即使目前投资者能获取较佳的存款利率，但存款亦可能失去其实质价值。我们的数据显示，过去20年长线持有现金会带来实际损失，但投资于股市亦具有风险，尤其是短线投资。

（作者为施罗德策略研究部主管）

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